Sat. Sep 24th, 2022

“Cơ hội vàng” nhờ chứng khoán vốn hóa lớn xen kẽ hỗ trợ chỉ số

Chỉ số VNIndex vẫn được coi là đại diện cho thị trường chứng khoán Việt Nam, nhưng thực tế chỉ đại diện cho hơn 400 cổ phiếu (CP) trên sàn HoSE. Tuy nhiên, tác động của chỉ số này vẫn còn rất lớn.

Nhìn từ góc độ kỹ thuật, VNIndex đã đạt và vượt đỉnh lịch sử 1.420 điểm và không khó để dự đoán khi nào chỉ số này có lợi thế rất đáng kể.

Giai đoạn khó khăn nhất kéo dài 3 tháng (đến đầu tháng 10/2021) kể từ khi chỉ số này đạt đỉnh 1.420 điểm (theo giá đóng cửa) vào ngày 2/7/2021. VNIndex giảm khoảng 5,68%, mức giảm có phần không tương xứng với nhiều cổ phiếu khác.

Đơn cử như VIC giảm khoảng 16% so với cùng kỳ, VPB giảm 13%, ACB giảm 14%, VHM giảm 13%, MBB giảm 16%, STB giảm 23%, VCB giảm 18%, HDB giảm 19%, CTG giảm 27%, BID giảm 17%. . .

Không khó để nhận thấy, hầu hết các cổ phiếu ngân hàng trong nhóm bluechip đều có mức giảm mạnh nhất trong các đợt điều chỉnh ngắn hạn của thị trường. Mức điều chỉnh của VNIndex lẽ ra phải lớn hơn rất nhiều so với -5,68% và cơ hội phục hồi đỉnh lịch sử 1.420 điểm là rất xa, chưa kể khả năng vượt đỉnh mà không cần quay vòng. đỡ từ các cổ phiếu vốn hóa lớn khác.

Đơn cử như HPG tăng 6,1% so với cùng kỳ, VNM tăng gần 2%, MSN tăng gần 24%, MWG tăng 21,1%, TPB tăng 11,3%, GAS tăng 7,7%, GVR tăng 2,5%. . .

Mức tăng của các cổ phiếu này chắc chắn còn lâu mới bù đắp được mức giảm của các cổ phiếu vốn hóa lớn. Tất nhiên, đây là lý do khiến VNIndex vừa điều chỉnh. Tuy nhiên, khả năng hỗ trợ các cổ phiếu tăng giá đã phần nào hạn chế đà mất điểm của chỉ số, là tiền đề để VNIndex rút ngắn thời gian lấy lại đỉnh cũ và vượt đỉnh thành công trong tuần qua. .

Chỉ số VNIndex đã có được khoảng 85 điểm trong hành trình của tháng 10 để trở về mức đỉnh cũ. 5 mã là GAS, VIC, HPG, VHM, GVR “đóng góp” chỉ số khoảng 35 điểm.

Trong 5 mã này, ngoại trừ GVR, 4 mã còn lại nằm trong nhóm 5 mã có giá trị vốn hóa lớn nhất thị trường VNIndex. Một mã khác là VCB dẫn dắt toàn bộ nhóm cổ phiếu ngân hàng tăng điểm trong hai phiên quyết định ngày 27 và 28/10, chính thức đưa chỉ số vượt đỉnh hoàn toàn.

Nói cách khác, nhóm bluechip đã “đóng vai trò” hỗ trợ chỉ số đúng thời điểm khi giúp VNIndex “bảo vệ” thành công trong 3 tháng. Đó là thời điểm các doanh nghiệp lớn bắt đầu công bố báo cáo tài chính quý 3.

Mặc dù tác động đến xu hướng tăng giá theo kết quả kinh doanh chưa rõ ràng, nhưng thời điểm mới là điều quan trọng đối với VNIndex. Đơn cử như nhóm cổ phiếu ngân hàng, mặc dù đã kịp thời tăng điểm để hỗ trợ chỉ số vượt đỉnh, nhưng hầu hết các mức giá vẫn nằm trong xu hướng giảm hoặc chỉ đi ngang.

Chứng khoán

Sự khác biệt trong bức tranh

Mặc dù VNIndex đã vượt đỉnh lịch sử nhưng gần như chỉ mang tính biểu tượng. CP cấu thành chỉ số có sự phân hóa cực kỳ cực lớn khi nhiều cổ phiếu mang lại lợi nhuận cao, nhưng cũng có không ít cổ phiếu khiến danh mục sụp đổ. Do đó, yếu tố thời gian quan trọng đối với chỉ số, nhưng không quan trọng đối với hiệu quả đầu tư.

Chỉ tính riêng trên sàn HoSE, có khoảng 200 cổ phiếu không quan tâm đến việc VNIndex có vượt đỉnh lịch sử hồi đầu tháng 7 hay không, bởi so với mức giá cùng thời điểm các cổ phiếu này đạt đỉnh cùng chỉ số, giá đã tăng hàng chục điểm phần trăm, thậm chí có tới 12 cổ phiếu tăng gấp đôi.

Ở chiều ngược lại, dù VNIndex đã vượt qua đỉnh lịch sử nhưng vẫn có hàng trăm cổ phiếu có mức giá thấp hơn nhiều so với mức giá tương đương khi VNIndex đạt 1.420 điểm, tới 10%. Nói cách khác, việc VNIndex vượt đỉnh không đảm bảo đủ lợi tức đầu tư.

Nếu chỉ dựa vào VNIndex thì không chỉ các nhà đầu tư cá nhân rơi vào tình trạng khó khăn. Nhiều quỹ đầu tư lớn cũng phải công bố kết quả đầu tư sụt giảm do sự phân hóa của thị trường. Với niềm tin vững chắc vào sự bứt phá của chỉ số, không một định chế nào có thể vững vàng như quỹ đầu tư PYN Elite Fund của Phần Lan.

Từ cuối năm 2020, đại diện quỹ này khẳng định “chắc như đinh”, VNIndex sẽ chạm mốc 1.800 điểm. Đến đầu năm 2021, quỹ này một lần nữa khẳng định sẽ cán mốc 1.500 điểm vào cuối năm khi không ai tin vào chỉ số này. Đến thời điểm thị trường lao dốc trong tháng 8, đại diện quỹ vẫn bám sát mục tiêu 1500 điểm của VNIndex.

Đến thời điểm này, chỉ còn 2 tháng nữa là kết thúc năm, VNIndex đã vượt ngưỡng 1.420 điểm và khoảng cách 1.500 điểm đang trở nên gần hơn bao giờ hết. Tuy nhiên, hoạt động đầu tư của quỹ vẫn bị ảnh hưởng trong ngắn hạn, giảm 5,5% trong tháng 7/2021, giảm 0,19% trong tháng 8 và chỉ phục hồi 2,1% trong tháng 9.

Hiện tượng phân hóa CP trong giai đoạn hiện tại không bị ảnh hưởng nhiều bởi kết quả kinh doanh quý 3, mà chủ yếu bị ảnh hưởng bởi kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai. Điều này lý giải tại sao nhiều cổ phiếu báo lỗ hoặc giảm tăng trưởng trong quý 3 nhưng vẫn được nhà đầu tư ưa chuộng.

Đơn cử như CP bất động sản, xây dựng, bán lẻ bị ảnh hưởng nặng nề bởi giãn cách xã hội, nhưng sau khi bình thường hóa hoạt động kinh tế, cơ hội sẽ quay trở lại. Trong khi đó, nhiều cổ phiếu ngân hàng có lợi nhuận tốt nhưng lại kém hấp dẫn hơn với rủi ro nợ xấu gia tăng.

Theo tổng hợp lợi nhuận quý III/2021 của Công ty Chứng khoán VNDirect đến ngày 26/10, tổng lợi nhuận của các công ty công bố kết quả tăng 25% so với quý III/2020 và tăng 46,7% so với 9 tháng. Tốc độ tăng trưởng cổ phiếu trong VN30 năm 2021 là 22.2%.

Tuy nhiên, hầu hết các cổ phiếu trong rổ VN30 đều không tăng tương xứng, mặc dù các cổ phiếu này đã đưa VNIndex lên mức cao kỷ lục mới.

NGUYÊN HÀ

Leave a Reply

Your email address will not be published.